Дефицит федерального бюджета США, в текущем году, увеличится до рекордных 3,7 млрд.дол.США. Германия утвердила пакет поддержки национальной экономики на 750 млрд.евро., Британия на 370 млрд.евро., Франция на 345 млрд.евро., Испания на 200 млрд.евро. (и этот список можно продолжать довольно долго), что также выливается в существенные дефициты национальных бюджетов.
Отчасти, подобная ситуация в странах, монетарные системы которых основываются на резервных валютах, компенсируется за счет новой эмиссии, однако лишь в известной мере. Расширение дефицитов бюджетов огромного количества стран означает даже не увеличение, а формирование шквальной конкуренции на рынке капиталов со стороны заемщиков. Особенно острая борьба начнется с середины 2020 г. Что будет обусловлено расширением бюджетных дефицитов по причине остановки экономик на фоне необходимости реализации программ экономического стимулирования.
Таким образом ожидается, что на рынок капитала одномоментно попытаются выйти сотни крупных заемщиков з различными рейтингами и кредитными историями. По сути, на некоторый период мы столкнемся с парадоксальной ситуацией – ростом рыночных процентных ставок по займам во время беспрецедентного наращивания денежной массы. Разместить облигации удастся далеко не всем, но легче будет это сделать развитым странам с высокими рейтингами. Развивающимся же странам, для привлечения финансовых средств, придется существенно увеличивать процентные ставки по займам. В связи с чем, будет наблюдаться значительный рост разрыва между стоимостью привлечения долга для развитых и для развивающихся стран.
Увеличение стоимости заимствований для развивающихся стран уже началось и позиция Министерства финансов Украины, связанная с нежеланием переплачивать, ясна. Однако, скорее всего этот канал привлечения денег в государственный бюджет, для стран схожих по кредитному рейтингу с Украиной будет недоступен, как минимум до конца года.
К суверенным кредитным рейтингам привязаны и корпоративные, соответственно доступ к рынкам капитала будет затруднен и для компаний из развивающихся стран.
Общим итогом разворачивания стимулирующих мер в мире станет усложнение доступа к рынкам капитала для развивающихся стран, ну и соответственно, урезание финансирования программ развития с целью поддержания фондирования базовых функций государства. Что, в свою очередь в среднесрочной перспективе, обусловит наращивание разрыва доходов на душу населения между развитыми и развивающимися странами.
